A binomiális modell abból indul ki, hogy az árfolyam csak két lehetséges értéket vehet fel az opció lejáratakor, vagy nő egy adott szintre vagy csökken. Az értékelés a lemásolás elvét alkalmazza. A fedezeti ügylet rögzíti a végső kifizetést és ezeket kockázatmentes kamatlábbal diszkontálja. A fedezet kulcsa a fedezeti arány (H), ami az árfolyam-emelkedés és csökkenés különbségének hányadosa, azaz a call ársávjának és az alaptermék ársávjának hányadosa. A fedezés úgy jön létre, hogy H db alapterméket és egy call opciót tartva, az így kapott alaptermékek és call opcióból álló portfolió értékén nem befolyásolja az árfolyam. Az opció értékelése úgy történik, hogy a kifizetések jelenértéke egyenlő a fedezett portfolió értékével. Reálisabb képet alkothatunk, ha feltételezzük, hogy az árfolyam alakulás binomiálisan több perióduson keresztül zajlik. Minden lehetséges kimenetelből további két lehetséges kimenetel áll fenn egészen a lejárati időpontig. Ekkor a binomiális diszkrét eloszlást követi az árfolyam. A Black-Scholes modell Az általánosítás a lognormál eloszlás elve alapján lehetséges.